策略動態(tài)/Strategy dynamics
原標題：本周美聯(lián)儲議息會議重磅來襲，提前加息？縮減QE？美股及大類資產(chǎn)怎么走？
本周FOMC議息會議前瞻：并非宣布縮表的好時機
隨著經(jīng)濟回暖和疫苗接種率的不斷提高，市場對美聯(lián)儲下一步是否會加息，開始縮表越來越關(guān)注。本周三美聯(lián)儲將公布利率決議，美聯(lián)儲主席鮑威爾在FOMC議息會議后將舉行新聞發(fā)布會。
嘉盛集團資深分析師JOE PERRY對期貨日報記者表示，盡管3月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“火爆”，新增就業(yè)人數(shù)91.6萬，但這并不代表平均趨勢。而且，3月初請失業(yè)金人數(shù)也處于一年前疫情開始以來的最低水平，目前仍有約800萬就業(yè)缺口尚未填平。
通脹預期方面，在3月FOMC議息會議上，鮑威爾曾表示，通脹問題并非美聯(lián)儲擔憂的重點，“將容忍通脹上升，重點放在就業(yè)最大化上”。JOE PERRY認為，鑒于鮑威爾此前對通脹的表態(tài)，通脹和債券收益率大概率不會成為本周FOMC會議討論的重點。
財政政策和稅收方面，3月FOMC議息會議之前，美國國會通過了拜登的1.9萬億美元刺激計劃。隨后，拜登又推出2萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施方案。上周四，拜登計劃將富人資本利得稅提高近一倍，自20%上調(diào)至近40%。JOE PERRY認為，由于這些提議仍處于起步階段，F(xiàn)OMC可能希望先觀察未來幾個月刺激計劃進展情況，再行決定是否縮減寬松規(guī)模。
JOE PERRY預計，本周FOMC議息會議或?qū)⒕S持利率不變。鑒于此次會議沒有員工預測（點陣圖），最可能出現(xiàn)的結(jié)果就是“等待觀望”。盡管經(jīng)濟復蘇加快，但FOMC很可能會繼續(xù)強調(diào)勞動力全面復蘇和通脹保持2%上方的必要性。鮑威爾曾表示，在縮減每月1200億美元資產(chǎn)購買規(guī)模前，他們會充分提前告知市場。因此，這次會議可能并非美聯(lián)儲宣布縮表的好時機。
那么，美聯(lián)儲什么時候可能縮表？JOE PERRY認為，美聯(lián)儲縮表的觸發(fā)因素已經(jīng)很明確，那就是當疫苗普及率達到75%的時候。此前，鮑威爾致函美國參議員，美聯(lián)儲致力于控制通脹，令其不要超標。所以，如果通脹上升得過快過高，美聯(lián)儲也許最終還是會采取行動。這表明，美聯(lián)儲雖然近兩年不考慮加息，但縮表已經(jīng)提上了議程。
JOE PERRY表示，本周FOMC議息會議任何縮表暗示都有可能推動美元指數(shù)走高，而圍繞“長期低利率”的討論或?qū)е旅涝鼗氐鴦荨?
連續(xù)3日新增確診病例超30萬，印度疫情持續(xù)惡化
4月以來，印度單日新增確診病例數(shù)連創(chuàng)新高。印度新冠疫情持續(xù)惡化，引發(fā)全球高度關(guān)注。
4月22日，印度單日新增確診病例31.4萬例，首次突破美國單日新增確診病例的最高紀錄，創(chuàng)下世界各國單日新增確診病例的最高紀錄。
受到疫情影響，印度醫(yī)院的床位、氧氣、呼吸機等醫(yī)療物資供不應求?！队《瓤靾蟆穲蟮婪Q，在新德里一家醫(yī)院，重癥監(jiān)護室內(nèi)至少有20名新冠患者一夜之間死去，原因就是“氧氣壓力太低”。同時，感染人數(shù)導致的死亡人數(shù)激增，也導致了印度當?shù)鼗鹪釄龅倪^飽和，一些人只得無奈將親屬的遺體當街焚化。
在印度這一波疫情的背后，一種被稱為“雙重變異體”（double mutant variant）的B.1.617變異新冠病毒引發(fā)關(guān)注。
4月25日，@張文宏醫(yī)生，發(fā)微博解讀印度疫情失控的深層原因和后續(xù)的疫情走勢。
他認為，印度流行病毒株出現(xiàn)了雙突變，但不是此次疫情完全失控的原因。印度B.1.617的雙突變株自2020年10月在印度被檢出，因含有S蛋白上E484Q和L452R的突變，被稱為“雙突變”病毒株。在印度的突變株中，B.1.617所占比例即高于B.1.1.7和B.1.351突變株。B.1.617的比例自4月份開始顯著增加，所占比例已經(jīng)超過70%。目前多個國家已經(jīng)對印度航班禁航。截至2021年4月20日，B.1.617的雙突變株已在20多個國家被檢出，其他國家并未發(fā)生類似印度的疫情大暴發(fā)。根據(jù)基因組數(shù)據(jù)提示的流行趨勢來看，B.1.617（印度突變株）的傳播性和B.1.17（英國突變株）相當，高于B.1.351（南非株）。
截至2021年4月24日，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，印度累計感染率為1.16%。張文宏認為，印度離群體免疫70%的水平估計需要幾十年的時間。還要額外至少死亡數(shù)百萬人。如果在1918年大流感后的今天還走到這一步，則政府勢必需要被人民問責。因此，印度后續(xù)的局勢存在非常大的不確定性。
另據(jù)《商業(yè)內(nèi)幕》雜志報道，印度科學家在一些感染患者身上還發(fā)現(xiàn)了兩種“三重變異病毒”，這兩種變異病毒很可能是從此前發(fā)現(xiàn)的雙重變異病毒進化而來，其傳染性或?qū)⒏鼜姟?
印度國家生物學基因組學研究所研究員Sreedhar Chinnaswamy對《印度時報》稱，新發(fā)現(xiàn)的一種三重變異病毒還包含E484K突變，這意味著即使感染過其他變異病毒，甚至接種過疫苗的人也有可能再次感染。
此外，4月25日，印度政府預測，該國這一波新冠疫情可能于5月中旬達到峰值。印度國家轉(zhuǎn)型委員會負責衛(wèi)生的成員維諾德·保羅稱，到本月底，北方邦、馬哈拉施特拉邦和新德里地區(qū)將成為病例新增最快的地區(qū)。到5月中旬疫情達到峰值時，印度每天新增確診病例將高達50萬例。
混沌天成期貨分析認為，印度疫情“全面失控”或?qū)⒀娱L油價振蕩時間。印度是全球第三大原油(61.42, -0.72, -1.15%)消費國，2019年日均需求量500萬桶/日。此外，日本是全球第四大原油進口國，日本政府宣布東京都、大阪府等四地進入緊急狀態(tài)，暫定到5月11日解禁。受此影響，需求端面臨萎縮的壓力，利空油價。
上周COMEX金開盤于1778.8美元/盎司，最高觸及1798.4美元/盎司，最低1763.5美元/盎司，收盤1776.7美元/盎司，跌幅-0.03%。滬金AU2106上周收高位回落小陰線，收盤價375.20元/克，收漲0.63%。
美爾雅期貨分析認為，上周COME黃金維持振蕩走勢，市場對疫情的擔憂情緒主導了金價(1778.96,1.16, 0.07%)的支撐因素，此外美債收益率短期回落調(diào)整一定程度上對金價形成支撐。不過，仍然有很多因素對金價上漲不利，如美國經(jīng)濟及股市近期的強勢表現(xiàn)，拜登基建法案的預期，以及美國10年期債券收益率長期走高的預期。本周投資者仍然需要密切關(guān)注FOMC4月利率決議，投資者可以從鮑威爾的言論中尋找美聯(lián)儲何時收緊政策的具體時間點。
今年以來，國內(nèi)大宗商品價格呈現(xiàn)出振蕩上漲的趨勢，能源、金屬、化工品基本上都呈現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。紙漿、聚氯乙烯、原油、熱軋板漲幅超過20%，純堿、螺紋鋼、玻璃、銅、燃料油、鋁等產(chǎn)品漲幅在16%—20%之間。國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，總的來看這是全球經(jīng)濟逐漸復蘇、供需關(guān)系短期調(diào)整、流動性寬裕以及投資炒作等多種因素交織作用的結(jié)果，具有修復性和階段性特征。同時我們也看到，世界經(jīng)濟復蘇仍不穩(wěn)定，大宗商品供需兩端并沒有出現(xiàn)整體性、趨勢性變化，因此價格不具備長期上漲的基礎(chǔ)。
