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分析：CPI超4%了，美聯(lián)儲究竟在等什么信號？
來源:匯通網(wǎng)
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作者:金策專家
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發(fā)布時間: 1319天前
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美國4月CPI同比創(chuàng)2008年9月以來的最大漲幅，環(huán)比創(chuàng)2009年6月以來最大升幅，美聯(lián)儲仍然按兵不動，美聯(lián)儲在等什么信號？
周三（5月13日）數(shù)據(jù)顯示，美國4月份CPI同比上漲4.2%，為2008年9月以來的最大漲幅，4月CPI環(huán)比上升0.8%，創(chuàng)2009年6月以來最大升幅。當天美聯(lián)儲副主席克拉里達習慣性出場安撫市場，卻仍然對緊縮政策不置一詞。美聯(lián)儲在觀望什么？
數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲二號人物克拉里達及時出面安撫市場。
克拉里達斷言，這在很大程度上是由暫時性的力量造成的。他說：“經(jīng)濟距離我們的目標還有很長的路要走，而且可能需要一些時間才能取得實質(zhì)性的進一步進展?！?/span>
過往幾個月中，每當市場對通脹預期有所上漲之際，美聯(lián)儲官員總會不失時機地出面表達自己一貫的觀點：通脹只是暫時的，美聯(lián)儲將繼續(xù)維持當前政策不變。
10年期美債收益率大漲3個月之后，終于在4月止住上漲勢頭，溫和下跌，不得不說美聯(lián)儲的信誓旦旦畢竟還是壓住了市場的一片質(zhì)疑之聲。
不過，上周五（5月7日）慘淡的非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場對通貨再膨脹的押注再度卷土重來，因市場預計美聯(lián)儲及拜登政府將愈加堅持寬松政策。
美聯(lián)儲似乎已經(jīng)失去了市場的信任感，官員們千篇一律的講話枉顧已經(jīng)創(chuàng)下12年來最大的通貨膨脹，似乎僅僅是為了安撫躁動的人心。
那么美聯(lián)儲究竟在等待什么信號？
11日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國職位空缺數(shù)增加59.7萬至812萬，高于經(jīng)濟學家預測的750萬，為自2000年12月以來的最高紀錄。
4月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加了26.6萬。相比2020年2月疫情爆發(fā)前，美國的就業(yè)人數(shù)依然減少了820萬。4月官方記錄在案的失業(yè)人數(shù)為980萬人。
分析人士稱，慷慨的失業(yè)救濟金，對感染疫情的擔憂，以及育兒方面的責任，是造成工人不愿回歸就業(yè)的主要原因。
招聘公司反饋，他們招不到員工來填補崗位空缺，一些公司通過加薪的方式鼓勵員工復職，卻仍招不到人。公司招聘者稱，一些應(yīng)聘者遞交簡歷后卻沒有參加面試，還有一些甚至收到了入職通知書，卻不參加工作。他們埋怨每周300美元的失業(yè)補助金削減了職工復工的意愿，人們待在家比外出工作賺的更多。
早在去年8月，鮑威爾就曾宣布，將正式引入“平均通脹目標”的政策。這意味著，美聯(lián)儲將允許通脹率“適度”高于2%的目標，支持勞動力市場和經(jīng)濟復蘇。
鮑威爾及他的同事們早就料到，今年通脹將會很強，因此提前放寬2%的通脹目標。事實證明果然如此，在就業(yè)市場遠遠落后之際，通脹早已漲破既定目標。
鮑威爾4月8日在一封信函中表示，我們不尋求通脹大大超過2%，我們也不尋求通脹長期超過2%，不過，我要強調(diào)的是，我們正全力以赴地致力于我們的雙重使命—充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。
美聯(lián)儲認為，就業(yè)市場的復蘇對經(jīng)濟增長至關(guān)重要，沒有就業(yè)的經(jīng)濟增長猶如空中樓閣，只會曇花一現(xiàn)。因此，美聯(lián)儲接下來將重點關(guān)注就業(yè)領(lǐng)域。
針對就業(yè)最大的障礙，美國多州已經(jīng)開始行動了。
蒙大拿州州長格雷格·吉安福特早在5月5日當周就宣布，從6月27日起，蒙大拿州將取消失業(yè)補助金，并稱，補助金“弊大于利”。
田納西州州長比爾·李5月11日表示，該州將于7月3日停發(fā)失業(yè)救濟金，以提高本州的工作機會。愛荷華州、密蘇里州都將在6月12日結(jié)束聯(lián)邦失業(yè)福利。
根據(jù)3月通過的1.9萬億美元的《2021年美國救援計劃法案》，美國失業(yè)者可以在9月6日前，每周獲得300美元的聯(lián)邦加強版失業(yè)救濟金以及其它福利。
目前，宣布即將停止發(fā)放聯(lián)邦失業(yè)金的州包括：蒙大拿州、南卡羅來納州、阿肯色州、阿拉巴馬州、田納西州、密西西比州、愛荷華州和密蘇里州。
與此同時，美國確診病例的日平均數(shù)已降至約3.8萬個，為9月中旬以來最低水平，日均死亡數(shù)在每天600人左右。
可以預計，下半年美國的就業(yè)情況將明顯好轉(zhuǎn)。屆時，縮減購債將快速來臨，美聯(lián)儲可能會透露更多加息的訊息，預計加息時間將大幅提前。
美聯(lián)儲此前表示不會在2023年底前加息，這應(yīng)該是美聯(lián)儲做出的最保守的預期。目前消化的2022年底前加息25個基點概率超過80%以上。
摩根大通和美國銀行此前預計，美聯(lián)儲將從2022年1月份開始減少其每月的債券購買。
美聯(lián)儲習慣性安撫市場
數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲二號人物克拉里達及時出面安撫市場。
克拉里達斷言，這在很大程度上是由暫時性的力量造成的。他說：“經(jīng)濟距離我們的目標還有很長的路要走，而且可能需要一些時間才能取得實質(zhì)性的進一步進展?！?/span>
過往幾個月中，每當市場對通脹預期有所上漲之際，美聯(lián)儲官員總會不失時機地出面表達自己一貫的觀點：通脹只是暫時的，美聯(lián)儲將繼續(xù)維持當前政策不變。
10年期美債收益率大漲3個月之后，終于在4月止住上漲勢頭，溫和下跌，不得不說美聯(lián)儲的信誓旦旦畢竟還是壓住了市場的一片質(zhì)疑之聲。
不過，上周五（5月7日）慘淡的非農(nóng)數(shù)據(jù)令市場對通貨再膨脹的押注再度卷土重來，因市場預計美聯(lián)儲及拜登政府將愈加堅持寬松政策。
美聯(lián)儲似乎已經(jīng)失去了市場的信任感，官員們千篇一律的講話枉顧已經(jīng)創(chuàng)下12年來最大的通貨膨脹，似乎僅僅是為了安撫躁動的人心。
那么美聯(lián)儲究竟在等待什么信號？
就業(yè)市場更不上通脹步伐
11日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國職位空缺數(shù)增加59.7萬至812萬，高于經(jīng)濟學家預測的750萬，為自2000年12月以來的最高紀錄。
4月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加了26.6萬。相比2020年2月疫情爆發(fā)前，美國的就業(yè)人數(shù)依然減少了820萬。4月官方記錄在案的失業(yè)人數(shù)為980萬人。
分析人士稱，慷慨的失業(yè)救濟金，對感染疫情的擔憂，以及育兒方面的責任，是造成工人不愿回歸就業(yè)的主要原因。
招聘公司反饋，他們招不到員工來填補崗位空缺，一些公司通過加薪的方式鼓勵員工復職，卻仍招不到人。公司招聘者稱，一些應(yīng)聘者遞交簡歷后卻沒有參加面試，還有一些甚至收到了入職通知書，卻不參加工作。他們埋怨每周300美元的失業(yè)補助金削減了職工復工的意愿，人們待在家比外出工作賺的更多。
早在去年8月，鮑威爾就曾宣布，將正式引入“平均通脹目標”的政策。這意味著，美聯(lián)儲將允許通脹率“適度”高于2%的目標，支持勞動力市場和經(jīng)濟復蘇。
鮑威爾及他的同事們早就料到，今年通脹將會很強，因此提前放寬2%的通脹目標。事實證明果然如此，在就業(yè)市場遠遠落后之際，通脹早已漲破既定目標。
鮑威爾4月8日在一封信函中表示，我們不尋求通脹大大超過2%，我們也不尋求通脹長期超過2%，不過，我要強調(diào)的是，我們正全力以赴地致力于我們的雙重使命—充分就業(yè)和物價穩(wěn)定。
美聯(lián)儲認為，就業(yè)市場的復蘇對經(jīng)濟增長至關(guān)重要，沒有就業(yè)的經(jīng)濟增長猶如空中樓閣，只會曇花一現(xiàn)。因此，美聯(lián)儲接下來將重點關(guān)注就業(yè)領(lǐng)域。
多州將停發(fā)救濟金，下半年美聯(lián)儲將轉(zhuǎn)口風
針對就業(yè)最大的障礙，美國多州已經(jīng)開始行動了。
蒙大拿州州長格雷格·吉安福特早在5月5日當周就宣布，從6月27日起，蒙大拿州將取消失業(yè)補助金，并稱，補助金“弊大于利”。
田納西州州長比爾·李5月11日表示，該州將于7月3日停發(fā)失業(yè)救濟金，以提高本州的工作機會。愛荷華州、密蘇里州都將在6月12日結(jié)束聯(lián)邦失業(yè)福利。
根據(jù)3月通過的1.9萬億美元的《2021年美國救援計劃法案》，美國失業(yè)者可以在9月6日前，每周獲得300美元的聯(lián)邦加強版失業(yè)救濟金以及其它福利。
目前，宣布即將停止發(fā)放聯(lián)邦失業(yè)金的州包括：蒙大拿州、南卡羅來納州、阿肯色州、阿拉巴馬州、田納西州、密西西比州、愛荷華州和密蘇里州。
與此同時，美國確診病例的日平均數(shù)已降至約3.8萬個，為9月中旬以來最低水平，日均死亡數(shù)在每天600人左右。
可以預計，下半年美國的就業(yè)情況將明顯好轉(zhuǎn)。屆時，縮減購債將快速來臨，美聯(lián)儲可能會透露更多加息的訊息，預計加息時間將大幅提前。
美聯(lián)儲此前表示不會在2023年底前加息，這應(yīng)該是美聯(lián)儲做出的最保守的預期。目前消化的2022年底前加息25個基點概率超過80%以上。
摩根大通和美國銀行此前預計，美聯(lián)儲將從2022年1月份開始減少其每月的債券購買。
